Presionado por el «paredón» de vencimientos, el Gobierno lanzó un canje de títulos en pesos

Por: Marcelo Di Bari

Ofrece bonos con vencimiento en 2026 para retirar de circulación los que debe cancelar este año. Se trata de obligaciones por $ 27 billones. Promete tasas superiores a la inflación prevista: la bicicleta financiera queda garantizada.

Presionado por la enorme concentración de vencimientos en el corto plazo, el gobierno dispuso llamar a un canje voluntario de deuda en pesos. La invitación fue extendida a los tenedores de Lecap, Boncap y Boncer que vencen a lo largo de este año.

A cambio de esos títulos, la Secretaría de Finanzas ofrece una canasta de cuatro bonos del Tesoro con vencimientos escalonados en marzo, junio, septiembre y diciembre de 2026. Los nuevos títulos tienen una tasa efectiva anual promedio de 29,5%, que podría ser alta en caso de que la TAMAR (tasa mayorista para depósitos a plazo fijo de más de $ 1.000 millones) sea superior en ese período.

El ministro de Economía Luis Caputo y el Secretario de Finanzas Pablo Quirno dan rienda a la bicicleta financiera.
Foto: Victor Carreira / Telam

No es un rolleo de vencimientos, es una invitación a convertir instrumentos con vencimientos entre mayo y noviembre por otros más largos”, aclaró el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, al dar a conocer la novedad. También aclaró que los bonos a vencer a fin de enero, dentro de muy pocos días, quedarán afuera y serán abonados normalmente.

El objetivo del gobierno es descomprimir los vencimientos de corto plazo y al mismo tiempo reducir los intereses, ya que los nuevos instrumentos tienen tasa más baja que los que serán permutados. Así y todo, la remuneración ofrecida es ampliamente superior al rango de 18-20% que se estima subirá la inflación y también el dólar en este 2025, por lo que la continuidad del “carry trade” o bicicleta financiera está garantizada.

El canje es de carácter voluntario, pero se sabe que de movida todos los organismos públicos con títulos de ese tipo en su cartera se anotarán, garantizando un piso importante. Sin embargo, desde el Palacio de Hacienda relativizan esos datos. Calculan que la mayor parte del paquete está en manos privadas: bancos, aseguradoras y empresas. La Anses apenas tendría el 12% de esos títulos en la cartera del Fondo de Garantía de la Sustentabilidad (FGS). “Es un canje pensado para tenedores privados”, señalan.

Fuentes de mercado calcularon que el monto involucrado en la operación supera los $ 27 billones. De ellos, $ 5,4 billones vencen en mayo; $ 7 billones en junio, $ 2,7 billones en julio, $ 1,7 billón en agosto, $ 2,8 billones en septiembre, $ 2,2 billones en octubre y $ 5,6 billones en noviembre. El monto final podría ser todavía mayor ya que algunos de ellos actualizan su capital por el CER, coeficiente ligado a la inflación.

Tal como este medio había adelantado, el canje de títulos era uno de los recursos a los que tenía pensado recurrir el gobierno para esquivar el “paredón” de vencimientos para 2025. Otro de ellos son los Repo (préstamo garantizado con títulos públicos), de los cuales ya se celebró el primero con un consorcio de bancos internacionales capitaneados por el Santander y el BBVA, por un monto de U$S 1.000 millones.

La tercera vía es un crédito del FMI que serviría, además, para levantar el cepo cambiario. Economistas de la entidad están arribando por estas horas a Buenos Aires para activar las conversaciones que habiliten un nuevo programa con un desembolso cercano a los U$S 12.000 millones. Con ese menú, en el Ministerio de Economía esperan atravesar un año cargado de obligaciones.

Compartir

Entradas recientes

El Método Trump para rediseñar el mundo en 100 días

Lejos de parecer una estrategia alocada, las decisiones que fue tomando el 47º presidente de…

4 mins hace

La USAID ahora cayó bajo la motosierra que maneja Elon Musk

Cierran la agencia "humanitaria" responsable de operaciones contra gobiernos democráticos en el mundo.

7 mins hace

El Bolsón: el fuego amenaza y las autoridades proponen militarizar la zona

La Justicia liberó a los detenidos acusados falsamente de iniciar los incendios mientras la ciudad…

10 mins hace

Milei modificó por decreto la Ley de Identidad de Género: qué cambió y por qué piden que intervenga la Justicia

El gobierno de Javier Milei publicó un decreto para modificar la Ley de Identidad de…

17 mins hace

La motosierra del Gobierno nacional vació la lucha contra el fuego en la Patagonia

El ajuste mileísta afectó de manera grave a las provincias. Brigadistas sin contratos y comiendo…

18 mins hace

Cecilia Moreau: «Milei está actuando como faldero de Macri»

La vicepresidenta de la Cámara Baja cuestionó la inclusión de Ficha Limpia en las sesiones…

25 mins hace

La ofensiva del gobierno contra las obras sociales divide todavía más a la CGT

Los sindicatos más grandes fueron beneficiados con la eximición de monotributistas y, en algunos casos,…

36 mins hace

La carne ya aumentó un 20% en los primeros días de febrero y puede seguir hacia arriba

Los frigoríficos aseguran que es por causas estacionales y climáticas. Sucede cuando el consumo está…

39 mins hace

Tras un intento fallido, Economía vuelve a la carga con la quita de subsidios

Busca reducir el beneficio para los sectores medios y bajos. Marcha atrás y pase de…

54 mins hace

Una nueva víctima de la secta del gatillo

El comisario Vulcano aterrizó en Mar del Plata y pidió "resultados ya" tras el asesinato…

1 hora hace

La Marcha Antifascista: resistencia social frente a la retórica de Milei y la amenaza al Estado de derecho

Una mirada posible tras la multitudinaria Marcha Federal del Orgullo Antifascista y Antirracista.

1 hora hace

Gabriela Mansilla: “La ley obliga a esta sociedad a entender que existen las vidas trans, les guste o no”

La mamá de la primera niña que obtuvo su DNI de acuerdo a su género…

1 hora hace