El galardón distingue la labor creadora de escritores iberoamericanos cuya obra haya contribuido a enriquecer el patrimonio literario en lengua española. Fue ganado por los argentinos Borges, Sabato, Bioy Casares y Gelman.

Cada año, el premio es entregado por los reyes de España el 23 de abril, día de la muerte de Miguel de Cervantes, en la Universidad de Alcalá de Henares, cuna del icónico escritor. A lo largo de su historia, el Premio Cervantes ha distinguido a escritores de España y América Latina, entre ellos cuatro argentinos: Juan Gelman, en 2007; Adolfo Bioy Casares en 1990; Ernesto Sabato en 1984; y Jorge Luis Borges en 1979.
Con reconocimientos otorgados desde 1977, de los cuales sólo cinco recayeron en escritoras, en las últimas ediciones los ganadores fueron Francisco Brines (2020), Joan Margarit (2019), Ida Vitale (2018), Sergio Ramírez Mercado (2017), Eduardo Mendoza (2016), Fernando del Paso (2015), Juan Goytisolo (2014) y Elena Poniatowska (2013).
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