Jugosas comisiones y tasas más altas: la verdadera cara del préstamo de los bancos internacionales al gobierno

Mediante tres resoluciones conjuntas de las secretarías de Finanzas y de Hacienda, numeradas como 40, 41 y 42 y publicadas este miércoles en el Boletín Oficial, el gobierno aceptó una línea de crédito de U$S 3.200 millones otorgada por bancos internacionales. La operación cuenta con garantía de organismos internacionales que la brindaron en una señal de respaldo político al gobierno de Javier Milei.

Los que aportaron el dinero son los bancos BBVA y Santander, que pusieron U$S 1000 millones cada uno, y el Deutsche Bank, que entregó U$S 1200 millones. Las dos primeras cuentan con garantía del Banco Mundial, a través de sus entidades financieras BIRF y MIGA. El préstamo del Deutsche, en tanto, tiene garantía parcial (sólo U$S 550 millones) del Banco Interamericano de Desarrollo.

De esa manera, quedaron cubiertas las necesidades para proceder al pago semestral de intereses y a la cuarta amortización de los títulos Globales y Bonares, que en conjunto insumen U$S 4.400 millones. Para los primeros ya se giró el dinero y por eso hubo un descenso de las reservas internacionales del Banco Central (terminaron en U$S 48.722 millones). Los montos correspondientes a los segundos, bajo legislación argentina, estarán a disposición de sus tenedores el lunes, a la vuelta del fin de semana largo.

El equipo económico celebró las operaciones concretadas, a las que inscribió en el marco del programa financiero para el bienio 2026-2027 que el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el lunes.

“Estos préstamos constituyen una fuente de refinanciamiento con condiciones de costo financiero y plazo más óptimas para el Estado de las que resultarían de una colocación en los mercados internaciones bajo las condiciones actuales”, señaló el secretario de Finanzas, Federico Furiase.

“Esta fuente de refinanciamiento será utilizada para refinanciar parte de los vencimientos de capital del año 2027, por lo que no constituye un incremento de la deuda”, agregó el funcionario.

En rigor, la aclaración de Furiase es sólo válida para el valor nominal de la deuda. A la hora de devolver el dinero, el monto a pagar será mayor. La operación con el BBVA y el Santander, por caso, se pacta a la tasa SOFR (la que abona la Reserva Federal estadounidense) más un plus de 0,77%. Eso implica que el interés es de 4,4% anual, bastante más alto que el 0,75% del cupón del Global GD30, uno de los que amortiza esta semana.

Otro tema son los gastos que pagará el gobierno argentino por la operación. Según el anexo I de la notificación de desembolso, se deducirán U$S 134 millones correspondientes a las comisiones de los garantes, de los bancos que prestan el dinero y otros gastos legales. De esa manera, de los U$S 2.000 millones anunciados, sólo llegarán algo más de U$S 1.865 millones. La amortización se realizará en seis cuotas semestrales entre diciembre de 2029 y junio de 2032.

En el caso del préstamo con el Deutsche Bank, la amortización se realiza en tres cuotas semestrales a partir de enero de 2030 con una tasa inicial de 4,21% anual que luego va descendiendo. Además, en el tramo cubierto por la garantía del BID (U$S 550 millones) la amortización se posterga hasta 2036 y la tasa baja a 1,3% anual. En este caso, los gastos legales y de otorgamiento son mucho menores: U$S 6,5 millones.

Otra particularidad es que por su rol de organismos internacionales de crédito, el Banco Mundial y el BID son acreedores senior, lo que les da prioridad sobre los privados en caso de un default o reestructuración de la deuda. En el gobierno descartan totalmente esa posibilidad. Pero si existiera un evento de ese tipo, esas entidades (junto con el Fondo Monetario Internacional, que ya prestó más de U$S 60.000 millones) tendrán garantizado el primer turno en los pagos.