Kristalina Georgieva llegará al país a fin de mes. El organismo teme que Milei no sea reelecto y los cambios estructurales se frenen. El gobierno presenta la visita como señal de respaldo.
Será la primera visita de Georgieva desde que está en su cargo. La última titular del FMI que vino a la Argentina fue su antecesora Christine Lagarde, en 2018.
La novedad había sido adelantada por el ministro de Economía, Luis Caputo, en su cuenta de la red X. La inscribió en “el contexto de la excelente relación y el diálogo constructivo de este gobierno con el organismo” y con el fin de profundizar “el trabajo conjunto y el apoyo del FMI para consolidar los avances alcanzados en materia de estabilidad y crecimiento económico”.
Menos eufórica, la vocera del organismo, Julie Kozack, confirmó el viaje para el 28 y 29 de este mes, en el marco de una gira que continuará por Uruguay; y dio a entender que el objetivo principal de la número 1 del Fondo, más que sacarse selfies con Milei (que seguramente las habrá), es ver y escuchar lo que sucede. “Todas las visitas que realiza Georgieva a los países miembros son una excelente oportunidad para escuchar de primera mano las opiniones de la gente y de sus distintos interlocutores”, explicó Kozack.
En el gobierno toman el hecho como un claro gesto de respaldo. Sobre todo, después de lo que consideran un nuevo hito de gestión: haber pagado con normalidad el vencimiento de bonos de mitad de año (U$S 4400 millones) y presentado un programa financiero con el que, afirman, tendrán el frente externo totalmente bajo control por los próximos 18 meses.
Sin embargo, en Washington tienen en claro que el programa de Caputo tiene demasiados puntos flojos y que sin una mejora de la economía real, no hay garantías de que el proyecto libertario continúe después de 2027.
Por debajo de los elogios al orden fiscal, a la baja de la inflación, al proyecto para reformar la Carta Orgánica del Banco Central y a la adquisición de reservas internacionales (consejo con que el FMI venía machacando hacía mucho y que el equipo económico recién implementó en los últimos seis meses), las dudas subsisten y están explicitadas en el documento que el staff de economistas del Fondo elevó en mayo de este año al directorio.
Allí, junto a observaciones de carácter eminentemente técnico, sobrevuela el temor a que, si la población no percibe efectos positivos del “ajuste más grande de la historia”, como lo caratuló Milei, no avale la reelección del mandatario.
«La incertidumbre política a medida que se acerquen las elecciones presidenciales de 2027 podría conducir a una salida de flujos de capital y a frenar o revertir la oportunidad de las reformas; especialmente si el progreso en la creación de empleo o en la mejora de los ingresos reales se estanca», expresa el texto.
Más aún, los economistas del FMI temen que la entidad quede pegada como responsable de un posible naufragio del programa. «Podrían surgir desafíos en la implementación de políticas y fatiga ante las reformas, sobre todo si la desinflación, el crecimiento y el empleo no se fortalecen antes de las elecciones presidenciales de 2027. Esto también podría conllevar riesgos reputacionales, ya que el programa del Fondo podría percibirse como insensible a las condiciones sociales y laborales, así como a los costos de disrupción a corto plazo asociados a los ajustes macroeconómicos y las reformas”, fue el análisis del grupo liderado por el venezolano Luis Cubeddu.
El texto alerta por las “grandes desigualdades intergeneracionales (…), a lo que se suman los desafíos de la informalidad y la segmentación del mercado laboral”. Por eso recomienda “fortalecer o recalibrar la red de protección social (y también) impulsar el empleo entre la población pobre. Esto último cobra especial relevancia en el contexto de la transformación estructural de la economía, en la que las oportunidades laborales se están desplazando hacia los sectores primarios (agricultura, minería y energía) y las regiones periféricas”.
Más que por un sesgo humanístico o por empatía con los que menos tienen, la advertencia apunta a la continuidad de las denominadas reformas estructurales. El FMI está preocupado por la lentitud de los cambios en materia tributaria y, sobre todo, previsional.
Sobre esta última materia, señala que el sistema es “fiscalmente insostenible” y que “obliga a realizar importantes transferencias presupuestarias», de unos 4 puntos del PBI por año, para compensar la diferencia entre pagos de pensiones y contribuciones al sistema. En el acuerdo, el gobierno había prometido elevar al Congreso el proyecto de reforma a fines de 2027. ¿Habrá margen para que se apruebe?
Otro factor alimenta la preocupación: el Fondo es acreedor del gobierno argentino por el equivalente a U$S 57.508 millones, cifra a la que hay que sumarle desembolsos ya previstos por U$S 5181 millones. Una razón más, y bastante poderosa, por la que Georgieva quiere comprobar por sí misma si la situación local es tan buena como el gobierno se empeña en publicitar. «
La argentina Silvana Tenreyro fue designada economista jefe del Fondo Monetario Internacional.Reemplazará desde el mes que viene al francés Pierre-Olivier Gourinchas, quien hasta ahora dirigía el Departamento de Investigación del organismo.
Graduada en la Universidad Nacional de Tucumán, su provincia natal, hizo una maestría y un doctorado en Harvard. Fue profesora en la London School of Economics y ocupó importantes cargos en el Banco de Inglaterra y en la Reserva Federal de Estados Unidos.
Desde el punto de vista académico, se considera que su virtud es priorizar el uso intensivo de datos y modelos macroeconómicos. Con criterios empíricos, realizó análisis innovadores sobre los efectos de las uniones comerciales y de las políticas monetarias. En este último tema, cuando integró el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra defendió la teoría de que no todas las economías reaccionan del mismo modo y que el efecto de una suba de tasas es diferente según el contexto. Su mirada es bastante más amplia que la habitual en el FMI y se aleja de los extremos doctrinarios del modelo libertario.
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